昆山办公室装修公司优秀企业九工装饰：陶企上市后兼并重组或可摆脱“劣等生”帽子

昆山办公室装修公司优秀企业九工装饰：

    昆山办公室装修公司优秀企业九工装饰了解前日上午，佛山陶瓷业巨头东鹏陶瓷在港交所上市，此前佛山只有亚洲陶瓷一家上市公司，该公司于2010年9月登陆英国伦敦证券交易所创业板，上市3年来，未有跨越式的发展。

　　纵观资本市场上的陶瓷行业板块，似乎笼罩着一层难以驱散的乌云。

　　魔咒

　　陶瓷企业上市 难逃衰落怪圈

　　从1996年山东华光陶瓷登陆深交所，成为国内陶瓷行业第一家上市公司以来，“魔咒”似乎开始笼罩。2005年，华光陶瓷已连续两年亏损2.5亿元，且资产负债率高达80%，陷入退市边缘。直至2006年，华光陶瓷被重组，改名金岭矿业。两年后，河北唐山陶瓷1998年也登陆深交所，其命运与华光陶瓷惊人相似。

　　1999年，鹰牌陶瓷成为佛山第一家登陆资本市场的上市公司，但由于公司治理结构过于复杂，导致鹰牌陶瓷决策效率低下，导致鹰牌陶瓷连续出现亏损。2009年11月，鹰牌陶瓷被禅城区石湾街道办以5.17亿元收购，成为国有独资企业。

　　这样的案例还很多。如涪陵建陶最后资产重组，剥离传统陶瓷业务，转型IT行业。几乎所有的陶瓷企业，上市后，都陷入了衰落的怪圈。

　　即使是一度承载着打破陶瓷业上市公司厄运的重任的斯米克，2007年上市后虽有几年的好光景，但也渐渐难以支撑。从2011年起，亏损1.8亿元，戴上了ST的“帽子”。

　　分析

　　应注重资本投资 兼并重组

　　陶瓷企业上市也许并不是最难的，最难的是上市之后如何发展壮大。中国建筑卫生陶瓷协会副秘书长尹虹表示，东鹏上市带给行业的影响应该不大。“我更关心东鹏上市后的表现，东鹏上市后能否取得比较大的发展。”

　　长期关注和研究业内上市的张旗康认为，上市陶瓷企业成为资本市场“劣等生”，需要逐一冷静分析。这些企业最后之所以“沉沦”，在于没有发挥资本的最大效力：兼并重组。张旗康表示，以鹰牌为例，募集资金十几个亿后，并没有多少兼并重组的动作、甚至扩大再生产，错失了过去十多年陶瓷行业迅猛发展的黄金时期。

　　但在证券市场，陶瓷上市公司并非一片惨淡。张旗康举例说，来自台湾的冠军瓷砖在资本市场有着“冠军”级的表现。冠军瓷砖在台湾连续19年雄踞行业第一品牌，产品市场占有率达35%以上，2013年其品牌价值高达80 .72亿，居国内陶瓷品牌榜首。

　　冠军瓷砖1992年上市，随后加快在中国的投资布局。相继在江苏昆山、安徽投资生产基地。“国内一线品牌每平米平均价格达到六七十块，但是冠军瓷砖达到每平米100多块。陶瓷的发展和利润空间仍有很大潜力。”张旗康说。

　　每个行业的集中度都有一个从低到高的过程，单靠企业自身滚雪球似的发展还是慢了。“通过资本的运营，找出自己的短板进行兼并和收购。”他举例说，如果你的企业是做专业抛光砖的，但是瓷片是短板，在销售网络上，顾客既要抛光砖又要瓷片。这时通过现金或者股票+现金的方式收购专业生产瓷片的企业，就会增强企业整体市场竞争力、做强做大。

　　预测

　　东鹏若能兼并收购 业绩或猛增

　　张旗康认为鹰牌和斯米克的教训在于没有及时发挥资本的功能，做到兼并重组。而这一项，东鹏显然避免了。

　　根据东鹏对上市募集资金的计划，东鹏将募集资金净额的40%用于扩充生产及提升生产水平；扩张分销网络、设立新研发中心以及偿还贷款三项，各使用募集资金净额的10%；25%用于并购，以补充现有产品线及销售渠道。

　　“假设有30%资金用于销售网络，在销售终端近3个亿的投入意味着什么？经销商也带动垫资一部分，合起来6个亿的话，东鹏完全可以把以前做得不好的城市短期内提升，吸引非常好的经销商加入，一些空白市场也可迅速填补。”张旗康说。

　　而他最看重的兼并、收购，东鹏也有明确的资金投入：25%。“如果是2亿，收购的是净资产，5000万已经很了不得了，起码可以将4个专业化的生产企业收购，规模型的企业也是一两个。”张旗康说，当年陶瓷机械龙头科达机电收购老二恒利泰，当年的利润表相当诱人，东鹏若也有好的收购，2014年利润增长50%都有可能。

　　业界评述

　　加强企业管理掌握资本运作

　　中国建筑陶瓷行业协会佛山办事处主任蓝卫兵

　　陶瓷企业上市后大多都走下坡路，这与企业管理关系密切。上市要求建立现代企业制度，完善内部管理，但是民企在生产、销售方面忙得焦头烂额，腾不出手来梳理企业制度，致使产品研发、渠道建设方面都出现问题。

　　另一方面，陶瓷企业的资本运作也是一大问题。陶瓷行业资本运作水平处于较低层次，懂得资本运作的人才比较匮乏。一些上市企业筹集到资金后，偏离主业将钱投往其他领域，以寻求更好回报率，反因跨行业而导致失败。

　　上市后表现不佳投资者敬而远之

　　安信证券佛山营业部一分析师

　　陶瓷企业高污染、高能耗的产业属性，让资本市场投资者对陶瓷行业敬而远之。昆山办公室装修公司优秀企业九工装饰提示目前陶瓷行业并不是国家鼓励上市的行业，因此对陶瓷企业上市审查都很严格。即使企业上市，投资者也可能不买账。另一方面，由于此前陶瓷企业上市后的表现基本不好，导致投资者对陶瓷产业形成刻板印象，加速逃离陶瓷股票，使陶瓷企业的股价保险形成恶性循环。(小D)